24.06.2014

"Роснефтегазу", постепенно выкупающему акции "Интер РАО" у других акционеров, предложили новую схему сделки. В ее рамках управляющая бюджетными инвестициями в энергетику Дальнего Востока Дальневосточная энергетическая управляющая компания (ДВЭУК) должна обменять свои активы на 23,49% акций "Интер РАО", принадлежащие Федеральной сетевой компании (ФСК) и "РусГидро", а затем продать их пакет "Роснефтегазу". Но у схемы, предложенной Минэнерго аудиторами, мало шансов на реализацию: ДВЭУК хочет получить за свои активы 50-55 млрд руб., тогда как пакет акций "Интер РАО" стоит лишь 23,2 млрд руб.

ДВЭУК намерена отдать свои энергоактивы ФСК и "РусГидро" в обмен на акции "Интер РАО", принадлежащие этим компаниям. Первый заместитель гендиректора ДВЭУК по инвестициям и развитию Дмитрий Селютин оценил стоимость объектов компании в 58 млрд руб., а к ноябрю—декабрю она вырастет, по его словам, до 60 млрд руб. "Мы хотим это передать операционным компаниям, от них мы не требуем денег,— заявил топ-менеджер.— Мы требуем некий иной актив, который мы реализуем третьей стороне, которая и сгенерирует денежный поток. В результате в энергетику Дальнего Востока придет 50-55 млрд руб.". Эти деньги ДВЭУК предлагает тратить на строительство сетей, в частности для присоединения генерации нефтегазовых месторождений, и на инфраструктуру для энергоэкспорта в Китай (см. также справку).

ДВЭУК учреждена в 2001 году РАО "ЕЭС России" для управления проблемными энергокомпаниями на Дальнем Востоке. Сейчас принадлежит Росимуществу, через ДВЭУК вливаются бюджетные средства в энергопроекты в Дальневосточном федеральном округе (ДВФО; строительство межсистемных ЛЭП или инфраструктуры для саммита АТЭС). Инвестпрограмма ДВЭУК в 2013 году — 11 млрд руб., компании принадлежат три мини-ТЭЦ на острове Русском мощностью 49,8 МВт, а также 2,5 тыс. км ЛЭП и подстанции мощностью 828,6 МВА. Генерацию ДВЭУК Дмитрий Селютин оценил в 10 млрд руб.

Предметом обмена могут быть пакеты ценных бумаг, поясняет топ-менеджер: "ФСК владеет "Интер РАО", "РусГидро" владеет "Интер РАО", а какая-то третья сторона заинтересована в консолидации пакета "Интер РАО", есть поручение по этому поводу". У ФСК 18,57% акций "Интер РАО", у "РусГидро" — 4,92%. По словам господина Селютина, детали сделки будут понятны к августу. Более четко это предложение описано в докладе Минэнерго по результатам аудита энергообеспечения ДВФО, который был подготовлен к маю по поручению Дмитрия Медведева. В нем говорится о возможности обмена объектов ДВЭУК на акции "Интер РАО", принадлежащие ФСК и "РусГидро", после чего пакеты продаются "Роснефтегазу". Полученные ДВЭУК деньги вкладываются в энергопроекты на Дальнем Востоке, говорится в докладе, а активы компании оценены более чем в 48 млрд руб.

"Роснефтегаз" аккумулирует дивиденды от принадлежащих ей 69,5% акций "Роснефти" и 10,74% акций "Газпрома", а в 2012 году получил разрешение Владимира Путина (тогда премьера) инвестировать в госкомпании ТЭКа. Главным консолидируемым активом должно стать "Интер РАО" (глава "Роснефти" Игорь Сечин возглавляет советы директоров "Роснефтегаза" и "Интер РАО"). "Роснефтегаз" уже выкупил пакеты "Интер РАО" у Росимущества и "Росатома" по 0,013 руб. за акцию и владеет 27,63% акций энергохолдинга (о конкретных планах по выкупу прочих пакетов еще не сообщалось). Если ориентироваться на эту цену, стоимость долей "РусГидро" и ФСК в "Интер РАО" — 6,72 млрд и 25,36 млрд руб. соответственно, суммарно — 32,1 млрд руб. Это вдвое меньше стоимости активов ДВЭУК. Чтобы ДВЭУК получила 50-55 млрд руб., "Роснефтегаз" должен купить акции по цене выше 0,02 руб. за штуку, но акции "Интер РАО" на рынке столько не стоили с февраля 2013 года. В пятницу на Московской бирже бумаги "Интер РАО" стоили 0,0095 руб. за штуку, а 23,49% акций — 23,2 млрд руб.

В "Роснефтегазе" на запрос "Ъ" не ответили, а источники, близкие к компании, говорят, что о сделке не знают. В Минэнерго утверждают, что сейчас эта схема в министерстве не обсуждается, а в доклад она попала по инициативе независимых аудиторов. В "РусГидро" (готовит допэмиссию в пользу "Роснефтегаза" для финансирования проектов в Киргизии и Абхазии и заинтересовано в средствах компании для Дальнего Востока) о предложении ДВЭУК слышали, но не комментируют его. В ФСК от комментариев отказались. Старший аналитик ФК "Открытие" Сергей Бейден говорит, что в этой сделке никакие суммы не сходятся: ни оценка генерации ДВЭУК в 10 млрд руб., ни рыночная цена пакета "Интер РАО", ни расходы "Роснефтегаза" на его покупку. По его мнению, вероятность реализации этой схемы крайне низка.

Наталья Скорлыгина, Анастасия Фомичева, Кирилл Мельников